近年來，隨著資本市場快速發(fā)展，證券期貨犯罪出現(xiàn)了一些新情況、新問題。一段時間以來，由于犯罪成本低，發(fā)生了一些惡性財務(wù)造假案件，損害廣大投資者合法權(quán)益，危及市場秩序，制約資本市場功能的有效發(fā)揮，市場反映強(qiáng)烈。

2020年12月26日，第十三屆全國人大常委會第二十四次會議審議通過了刑法修正案（十一）（簡稱“修正案”），并將于2021年3月1日起正式施行。修正案大幅提高了欺詐發(fā)行、信息披露造假等犯罪的處罰力度，強(qiáng)化對控股股東等“關(guān)鍵少數(shù)”的刑事責(zé)任追究，并明確將保薦人作為犯罪主體適用該罪追究刑事責(zé)任，是繼證券法修改完成后涉及資本市場的又一項重大立法活動。

本次修正案涉及資本市場的5大要點：

一、對于欺詐發(fā)行，刑期上限由5年有期徒刑提高至15年有期徒刑，并將對個人的罰金由非法募集資金的1%-5%修改為“并處罰金”，取消5%的上限限制，對單位的罰金由非法募集資金的1%-5%提高至20%-100%倍。

二、對于信息披露造假，修正案將相關(guān)責(zé)任人員的刑期上限由3年提高至10年，罰金數(shù)額由2萬元-20萬元修改為“并處罰金”，取消20萬元的上限限制。

三、強(qiáng)化對控股股東、實際控制人等“關(guān)鍵少數(shù)”的刑事責(zé)任追究。修正案明確將控股股東、實際控制人組織、指使實施欺詐發(fā)行、信息披露造假，以及控股股東、實際控制人隱瞞相關(guān)事項導(dǎo)致公司披露虛假信息等行為納入刑法規(guī)制范圍。

四、壓實保薦人等中介機(jī)構(gòu)的“看門人”職責(zé)。修正案明確將保薦人作為提供虛假證明文件罪和出具證明文件重大失實罪的犯罪主體，適用該罪追究刑事責(zé)任。同時，對于律師、會計師等中介機(jī)構(gòu)人員在證券發(fā)行、重大資產(chǎn)交易活動中出具虛假證明文件、情節(jié)特別嚴(yán)重的情形，明確適用更高一檔的刑期，最高可判處10年有期徒刑。

五、與證券法修訂保持有效銜接。將存托憑證等納入欺詐發(fā)行犯罪的規(guī)制范圍，同時，借鑒新證券法規(guī)定，針對市場中出現(xiàn)的新的操縱情形，進(jìn)一步明確對“幌騙交易操縱”、“蠱惑交易操縱”、“搶帽子操縱”等新型操縱市場行為追究刑事責(zé)任。

本次刑法修正案對完善我國證券市場法制建設(shè)促進(jìn)市場健康發(fā)展起積極作用。主要體現(xiàn)在兩個方面，對于市場參與主體而言，提高違法成本將大大減少主觀故意造假或協(xié)助造假的可能；另一方面，對于監(jiān)管部門而言，以刑法修正案為上位法通過完善證券監(jiān)管法律法規(guī)，實現(xiàn)有法可依，將加大執(zhí)法處罰力度。

此次刑法修改大幅提高了欺詐發(fā)行、信息披露造假、中介機(jī)構(gòu)提供虛假證明文件和操縱市場等四類證券期貨犯罪的刑事懲戒力度，為打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場提供了堅實的法治保障。